中山大學(xué)EMBA講述教授陳珠明出席“EMBA大講堂第2期”：
     本期，我們聚焦在2009年全球金融危機(jī)深化時在紐約交易所上市的廣州本土企業(yè)——7天連鎖酒店。7天連鎖酒店經(jīng)營不滿3年時，已經(jīng)有了160家酒店，很多常出差的白領(lǐng)感覺7天連鎖酒店仿佛是一夜間在全國各個城市落地生根。目前，在中國概念股在美國市場紛紛遭到重挫的時候，７天連鎖酒店是如何面對挑戰(zhàn)的？許多國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)對之也倍感好奇。敬請和我們本期嘉賓、主持人共同探究中國公司海內(nèi)外上市的故事。
    “美國上市公司的監(jiān)管部門和投資人并沒有特別對中國企業(yè)有歧視性的待遇。”鄭南雁說，“有一些中國公司財務(wù)報表有問題，但其實中國企業(yè)并不是最突出的。”7天連鎖酒店在美上市，其主要投資者是北美的基金，散戶很少，難以分清其國籍。“現(xiàn)在海外投資者對中國經(jīng)濟(jì)很關(guān)心，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)有很多不透明和不確定的因素，讓投資人擔(dān)心。公司存活率本來就很低，美國上市退市本來就很正常。只是在中國形成一個習(xí)慣，以為上市了就不用出來了。”海外的基金公司會經(jīng)常聘請一些你根本就不知道在哪的咨詢公司或是調(diào)查公司到企業(yè)的經(jīng)營場所比如門店進(jìn)行數(shù)人頭及經(jīng)營情況的實地調(diào)查。

　　鄭南雁：在美國，是利益攸關(guān)者監(jiān)管，投資人為了保住自己的錢一定會盯著你。比如美國證券交易委員會不管公司報表，它只關(guān)心審計師有沒有認(rèn)真履職。現(xiàn)在都呼吁政府加大監(jiān)管，但是根本的解決方案是把權(quán)力還給利益攸關(guān)者。在美國，群體訴訟是企業(yè)自律行業(yè)自律的法寶，同行企業(yè)會受累，比如香煙與酒行業(yè)，賠償額動輒上到幾十億美元。中國概念股跌的原因之一是，北美基金不了解中國情況，一聽說中國的經(jīng)濟(jì)可能會有動蕩，就會賣出。

　　陳珠明：如果這次上市賺不到錢，PE作為股東甚至就不同意上市，除非價格達(dá)到預(yù)期。有時上市是PE主導(dǎo)的，他們最有積極性。一些投行會打電話給我們詳細(xì)問詢相關(guān)的公司和行業(yè)情況。
    雖然美國股市已經(jīng)完全收復(fù)失地，中國A股還在“腰下面”。但同類型的中國企業(yè)在中國資本市場的估價明顯要比美國高。

　　A股現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)兩年在IPO項目上全球第一了，為什么企業(yè)對A股如此青睞呢，甚至在境外上市后都要回歸？恐怕是中國股市這個地方還是太容易圈錢了。只要過了上市的一道道門檻，就都是神仙了。

　　但如果不是募集資金想好好發(fā)展企業(yè)，而只是想圈錢，赴美上市將根本經(jīng)不起投資者和監(jiān)管者的推敲，死定了。去年中國赴美上市的公司有11家，遠(yuǎn)低于上年的38家，顯然是越來越多的中國企業(yè)意識到這點，美國是謀發(fā)展不是圈錢的好地方。

　　君不見，總說A股上市難，但是像茶葉、餐飲等類似企業(yè)明明在香港市場更容易上市，但是他們也要放棄，轉(zhuǎn)而謀求在A股上市，為什么呢？就是因為他們看不上在香港股市上募集的那么少的資金吧？這令人懷疑，是不是中國上市的公司里都有不少垃圾公司？未來中國投資者會不會越來越多地看破這些“垃圾”公司，類似的“垃圾”公司也要考慮還要不要在A股上市，至少投資者不應(yīng)該給他們那么高的價格買入。

發(fā)布者：caiji

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